Quando o final de um ano se aproxima, é natural começar a olhar para o que aí vem. Para quem tem crédito habitação com taxa variável, a previsão da evolução das taxas de juro é um ponto importante para projetar o ano seguinte.

Afinal, o pagamento da casa é uma das principais despesas das famílias. E se a Euribor mexer, as prestações mexem também. Como sabemos, a evolução deste indexante é influenciada pelas decisões do Banco Central Europeu (BCE) sobre a política monetária. Assim sendo, o que podemos esperar em 2026?

2025 foi ano de cortes, 2026 trará estabilidade nas taxas

Em 2025, o Banco Central Europeu (BCE) repetiu a fórmula de 2024 e cortou as taxas de juro de referência por quatro vezes. Este ano arrancou com a taxa de juro aplicável à facilidade permanente de depósito nos 3% e vai terminar nos 2%.

O último corte aconteceu em junho, e desde então o BCE não voltou a mexer nas taxas diretoras. A última reunião do ano aconteceu no dia 18 de dezembro e, tal como já se previa, nada mudou.

Em 2026, a expectativa é de que o banco central mantenha as taxas como estão, de acordo com a maioria de um conjunto de 96 economistas contactados pela Reuters. Cerca de 80% dos inquiridos disseram que as taxas devem permanecer inalteradas até meio do ano, e 75% consideram mesmo que não vai haver mexidas durante 2026.

Aliás, a próxima vez que o BCE atualizar as taxas pode ser para subir. Numa entrevista à Bloomberg, a integrante da Comissão Executiva do Banco Central Europeu Isabel Schnabel disse estar “confortável” com as expectativas de que o próximo movimento será uma subida. No entanto, isso não deverá acontecer no curto prazo.

Euribor deverá rondar os 2% durante o ano

A evolução da Euribor acompanha e chega até a antecipar as decisões do BCE. Podemos fazer uma comparação rápida ao olhar para as oscilações da Euribor a seis meses. Quando, em setembro de 2023, a taxa aplicada à facilidade permanente de depósitos atingiu o pico de 4%, a Euribor teve uma média de 4,030%.

Mais tarde, em junho de 2024, quando o banco central fez o primeiro corte de 0,25 pontos base e colocou a taxa de referência nos 3,75%, a média mensal da Euribor foi de 3,715%. Saltamos agora para o último corte das taxas diretoras, que fixou a facilidade permanente de depósitos nos 2%. Nesse mês, a Euribor a seis meses fechou com uma média de 2,050%.

Nos meses seguintes, subiu ligeiramente e, em novembro (o último mês com dados disponíveis até agora) teve uma média de 2,131%.

De resto, os mercados não esperam grandes oscilações durante 2026. Os futuros da Euribor a três meses apontam para um começo de ano a rondar os 2,05% e um início de 2027 nos mesmos valores. Pelo meio, pode haver uma ligeira descida até agosto e uma nova subida a partir de setembro. As últimas projeções do BCE, partilhadas em setembro, não andam muito longe destes valores, com o banco central a prever uma média anual de 1,9%.

Já a Euribor a seis meses pode começar o ano em torno dos 2,12% e terminar 2026 nos 2,17%. Tal como no prazo de três meses, os mercados acreditam numa ligeira descida até meio do ano.

E as taxas fixas?

À data deste artigo, os swaps das taxas de juro (que servem de referência para as operações de taxas fixas) estão a negociar na casa dos 2,32% na taxa a dois anos e a 2,43% numa taxa fixa de três anos.

No entanto, estes cenários (tanto sobre a Euribor como sobre as taxas fixas) devem ser vistos com as devidas cautelas, uma vez que a realidade pode mudar devido a eventos políticos ou económicos, por exemplo.

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O que é que isto significa no crédito habitação?

Pedir dinheiro ao banco tem sempre um preço e esse preço é tanto maior quanto mais altas forem as taxas de juro. Ou seja, as subidas ou descidas da prestação acompanham aquilo que acontece com a Euribor. A periodicidade com que isso acontece depende do indexante contratado: três, seis ou 12 meses.

Já quem escolheu taxa fixa tem garantia de estabilidade e de zero surpresas. Apesar de não beneficiar das descidas da Euribor, também não sofre com as subidas.

Taxa mista ou variável: Qual a melhor solução?

Em primeiro lugar, vamos ver o que pode esperar na fase inicial do contrato. Para isso, fomos ver as taxas fixas a dois, três e cinco anos praticadas nos contratos a taxa mista por nove bancos em Portugal. Nestes exemplos, considerámos sempre a oferta com melhores condições

Com taxa mista de dois e três anos, uma Taxa Anual Nominal (TAN) de 2,25% para um empréstimo de 200 mil euros a 30 anos resulta numa prestação de 764,49 euros.

Na taxa mista de cinco anos, a melhor oferta é de 2,35%. Num empréstimo com as mesmas características, a prestação é de 774,63 euros.

Já num contrato a taxa variável com Euribor a seis meses de 2,1% e spread de 0,70% temos uma TAN de 2,80% e uma prestação de 821,79 euros.

No entanto, ainda falta olhar para aquilo que se espera da evolução da Euribor:

• Mantendo a taxa fixa por dois anos ou três anos, a TAN será de 2,25%;
• Mantendo a taxa fixa por cinco anos, a TAN será de 2,35%;
• Os futuros da Euribor apontam para uma taxa a seis meses de 2,17% no final de 2025. Somando o spread de 0,70%, ficamos com uma TAN de 2,87%.

Os dois primeiros cenários são mais vantajosos numa primeira fase, sobretudo num ano em que não se espera que a Euribor tenha descidas acentuadas que a coloquem abaixo das taxas mistas.

Quer tenha um contrato indexado à Euribor, quer tenha um contrato com taxa fixa, lembre-se de que pode sempre negociar melhores condições com o seu banco ou transferir o crédito para outra instituição.

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